重温索罗斯与英格兰银行之间的英镑保卫战揭秘其交易的秘密!
发布时间:2019-06-11   动态浏览次数:

  香港挂牌之全篇网址,国际著名的投资大师乔治-索罗斯,因击败英格兰银行而名声大噪,他以精准敏锐的投资嗅觉著称,他和吉姆-罗吉斯创立的量子基金,在接下来的29年间,其投资业绩年平均复利达到了30%以上,一度成为投资界的传奇。

  1969索罗斯成立量子基金,在其管理量子基金期间,曾一度在国际金融金融市场上翻云覆雨,他带领国际游资,狙击昔日的霸主英格兰银行一战成名。1997年,索罗斯用同样的方法和手段,横扫东南亚等国家,攻击泰国、菲律宾、日本、马兰西亚、印度尼西亚等东南亚国家外汇市场和股市。使得这些国家的两室一路狂跌,索罗斯获利十亿美元之多,卷走很多国家的财富。

  英国作为老牌的世界金融中心,在200多年以来,英镑一直是世界上主要的流通货币,英镑之前采取金本位制,与黄金挂钩,在世界金融市场中占有着非常重要的地位。

  1992年,直到发生第一次世界大战以来,英国股市发生大崩盘,才迫使英国政府放弃了金本位而采取汇率浮动机制,英镑在世界货币市场的霸主地位不断的下降。

  英格兰银行作为保障市场稳定的重要机构,是英国金融体系强有力的支柱,具有强大的实力和极为丰富的市场经验,从未有人胆敢对抗这一国家的金融体制。

  1989年11月,随着德国柏林墙的轰然倒塌,许多人认为,一个统一的新德国将迅速繁荣和崛起。此时的德国经济,发展的如火如荼,德国马克对美元的汇率不断攀升。

  与之形成鲜明对比的是英国,英国经济开始衰退,英镑价值持续 下滑,它需要实行低利率的货币政策,来刺激本土经济的增长。

  但是,1990年英国加入欧洲汇率机制,该机制是欧元的前身,由德国和法国与1979年牵头成立,1992年2月7日,为了削弱美元的全球霸主地位,欧盟的12个成员国签订了货币联盟,采取了“货币抱团”的汇率联动策略。各成员国货币和德国马克的汇率保持在较小区间内波动。

  由于利率的变动会影响汇率,汇率的联动也锁死了各成员国的利率。当时,刚刚统一的德国,由于重建原东德,政府背上了巨额的财政赤字,必将经历一段经济拮据时期,德国必将更加关注自己的经济问题,无暇顾及其他欧洲国家的经济。为防止经济过热,又担心发生通货膨胀,所以不断的采取加息,在同年7月,德国央行将市场的贴现利率提升至8.75%。

  而与德国形成鲜明对比的英国,却正逢衰退期,急需降息来刺激经济,但英国政府却受到欧洲汇率体系的限制,英镑与德国的汇率联动,德国马克必须维持与英镑汇价,英国无法实施利率政策,处境非常艰难,德国财务部长莱蒙几次央求德国央行行长史勒-辛格降息未果后,英国财政大臣莱蒙放出假消息,称德国同意降息来解救英国,企图以舆论迫使德国降息,耿直的史勒-辛格当即召开新闻发布会,澄清了事实,而且在会议上表示:“英镑应该贬值才能降低欧洲汇率机制的不稳定”。

  过高的德国利息率引起了外汇市场出现抛售英镑而抢购马克的风潮,英镑必将面临着一场潜在的危机。

  索罗斯由此判断,德国会放弃维护英镑。1992年,英镑进入下跌通道,史勒辛格勉强同意降息0.25%,以减缓英镑的贬值压力,索罗斯瞅准了时机,以20亿美元的资本,加5倍的杠杆,做空100亿美元的英镑。

  为了恐吓空头和对抗国际游资的恶意做空,英国政府宣布将借款140亿美元外汇储备捍卫英镑,并请求德国再次降息,不出所料,却遭到德国央行拒绝。

  1992年9月15日,就在英国央行布局的同时,他们开始了对英镑的空袭,索罗斯加大做空力度,英镑兑马克的汇率一路狂跌,以索罗斯带头的各路国际游资紧随其后,大举卖空英镑,而大量买入德国马克,英格兰银行做出最后的挣扎,曾购入大约120亿英镑以保持汇率稳定。

  到了16日清晨,英国政府也因此乱了阵脚,无奈地宣布提高银行利率2个百分点,几个小时后又宣布提高3个百分点,一天内加息两次,将当时的基准利率由10%提高到15%,并同时大量购进英镑,企图通过高利率吸引货币回流,增加对英镑的需求以稳定英镑的汇率。但还是未能阻挡英镑雪崩式的下跌。从2.95跌至2.85,又从2.85跌至2.7964。直接逼近欧洲汇率体系中所规定的下限2.7780。

  英国政府下令英格兰银行购入33亿英镑来干预市场,但政府的干预并未产生好的预期,最终英镑兑马克未能站在2.778的最低线上。

  1992年9月12日,英国伦敦时任首相梅杰召开内阁经济会议,2小时后,时任财政大臣莱蒙宣布,英国被迫退出欧洲汇率机制,开始自由浮动。

  在之后的几小时内,英镑贬值16%。16日收市,英镑兑马克的比价在一天之内大幅下挫约5%,英镑与美元的比价也跌到1英镑等于1.738美元的低位。此后的一个月内,又再度下挫约20%,索罗斯和他的量子基金则在此次英镑危机中获利9.58亿美元。

  在这场英镑保卫战中, 英国政府动用了了260亿美元外汇储备,最终不得不宣告以失败告终。

  从索罗斯的著作《金融炼金术》看出,反身性法则是索罗斯投资的哲学基础,那什么是反身性法则呢?

  索罗斯认为“金融市场是不存在谁决定谁,而是互相影响的,人的行为都是基于对现实世界的片面认识,所以认知和现实中间存在偏差。人对事物都有自己的看法,而投资者也都带着各自的偏见进入市场的,当各种偏见在互动中产生群体的影响力时,将会演变成具有主导地位的观念,而从众心理会让许多人受这种群体影响力的影响,导致盲从,陷入骗局或者导致失败” ,这也是索罗斯的核心投资理论。

  他的反身性理论还有两个法则作为支撑:一个是羊群效应(利用从众心理,引导市场价格走势),另外一个是丛林法则(首先攻击最弱者或者最脆弱的环节)

  索罗斯以反身性理论为投资核心,羊群效应为基础,丛林法则为执行关键。他在这三大原则指导之下,只要出手,几乎是无往不胜。

  从索罗斯的投机案例中,我不难体会到,什么是市场,市场由什么组成?交易本质是又什么。

  本人认为,市场就是有交易意愿的群体,投资个体就是市场的最小构成单位。不管是股市、债市、期市,还是汇市,只要有人参与的市场,市场的本质都不会变。而交易的本质就是如何准确的找到市场心理变化的转折点!